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期權是什麼？

定義​

期權是一種基於諸如股票之類的基礎證券價值的金融工具。期權合約賦予買方在持有的合約類型下買入或賣出基礎資產的選擇權。與期貨合約不同，如果決定不行使該權利，持有人並不受到買入或賣出資產的義務。每個合約都有一個特定的到期日期，在該日期上持有人必須行使其期權。期權上報的價格稱為行權價。期權通常通過在線或零售經紀人進行買賣。

理解期權​

期權是靈活的金融產品。這些合約涉及買方和賣方，買方支付合約所授予的權利的期權費。買入期權允許持有人在特定時間範圍內以特定價格購買資產。而賣出期權則允許持有人在特定時間範圍內以特定價格出售資產。每個買入期權有一個看漲的買方和一個看跌的賣方，而賣出期權則有一個看跌的買方和一個看漲的賣方。

交易者和投資者買賣期權有幾個原因。期權投機允許交易者以比購買資產股份更低的成本持有槓桿頭寸。投資者使用期權來對沖或減少其投資組合的風險敞口。

在某些情況下，期權持有人可以在購買認購期權或成為期權寫入人時獲得收入。期權也是直接投資於原油的最直接途徑之一。對於期權交易者來說，期權的每日成交量和未平倉合約是觀察的兩個關鍵數字，以便做出最明智的投資決策。

美式期權可以在期權到期日之前的任何時間行使，而歐式期權只能在到期日或行使日期行使。行使意味著使用權利買入或賣出基礎證券。

特殊注意事項​

期權合約=100 股。買方按合約支付期權費費用。期權費基於行權價和到期日。到期日=合約使用截止日期。資產決定了到期日，對於股票來說，通常是合約月份的第三個星期五。

期權價差​

期權價差是利用買入和賣出期權的各種組合策略來實現期望的風險回報比例的策略。價差是利用固定期權構建的，並可以利用不同的情景，如高或低波動環境、上漲或下跌的波動，或介於兩者之間的任何情況。

期權的優缺點​

買入看漲期權​

如前所述，一個允許持有人在到期日之前以規定的行使價格購買基礎證券的看漲期權被稱為到期日。持有人不想購買資產則無義務購買資產。買方的風險僅限於支付的期權費。基礎股票的波動不會產生影響。

買方對一隻股票持樂觀態度，並相信該股票價格將在期權到期之前超過行使價格。如果投資者的看漲觀點成真並且價格上漲超過行使價格，投資者可以行使期權，以行使價格購買股票，然後立即以高於行情的行使價格出售股票以獲利。

這筆交易的利潤是股票價格減去股票的行使價格加上期權費減去期權費和任何執行交易的佣金。結果將乘以購買的期權合約數量，然後乘以 100，假設每個合約代表 100 股。

如果在到期日時基礎股票的價格不超過行使價格，則期權將變得毫無價值。持有人不需要購買股票，但將失去支付購買的期權費。

賣出看漲期權​

編寫看漲期權稱為編寫合同。作者收到期權費。換句話說，期權的買方向期權的編寫者（或賣方）支付期權費。賣出期權的最大利潤是賣出期權時收到的期權費。投資者賣出一隻看跌的看漲期權，並相信基礎股票的價格將下跌或保持在期權生存期內接近期權行使價格。

如果到期時的市場行動價格等於或低於行使價格，則該期權對買方毫無價值。期權賣家將期權費作為利潤。由於買方不會以大於或等於現行市場價格的行使價格購買股票，因此期權不會被行使。

然而，如果股票的市場價格高於到期時的行使價格，則期權賣方必須以較低的行使價格將股票賣給期權買方。換句話說，賣方必須從其投資組合中出售股票，或者以現行市場價格購買股票，以便將其出售回看漲期權的買方。合同起草者將承擔損失。損失的大小取決於他們必須用來支付購買訂單的股價，再加上經紀費，但減去任何收到的期權費。

正如您所見，看漲期權的風險遠遠大於看漲期權的風險。看漲期權的買方只付期權費。編寫者面臨無限的風險，因為股票價格可能繼續大幅上漲，增加損失。

買入看跌期權​

看跌期權是一種投資，買方認為基礎股票的市場價格將在期權到期日之前下跌到行使價格以下。同樣，持有人可以在規定的日期以規定的每股行使價格出售股票而無需義務出售。

由於看跌期權的買方希望股票價格下跌，因此當基礎股票的價格低於行使價格時，看跌期權是有利可圖的。如果到期時的市場價格低於行使價格，則投資者可以行使看跌期權。他們將以期權的更高行使價格出售股票。如果他們想替換持有這些股票，則可以在公開市場上購買。

這筆交易的利潤是行使價格減去當前市場價格，再加上成本 - 期權費和任何執行交易的佣金。結果將乘以購買的期權合約數量，然後乘以 100，假設每個合約代表 100 股。

持有看跌期權的價值會隨著基礎股票價格的下跌而增加。相反，看跌期權的價值會隨著股票價格的上漲而下降。購買看跌期權的風險僅限於如果期權到期後變得毫無價值而損失期權費。

賣出看跌期權​

賣出看跌期權也被稱為進入合同。看跌期權的編寫者相信基礎股票的價格將保持不變或增加，在期權的生存期內，這對股票是有利的。在這裡，期權買方有權強制賣方在到期日以行使價格購買基礎資產的股票。如果標的股票的價格在到期日之前收盤價高於行權價格，那麼認沽期權就會毫無價值地到期。對賣方來說，這是一個額外的好處。該期權不會被行使，因為期權的買方在市場價格高時不會以較低的行使價格出售股票。如果股票的市場價值低於期權的行使價格，賣方必須以行使價格購買基礎股票。換句話說，看跌期權是由期權買方行使的，因為行使價格高於股票的市場價值。賣方的看跌期權的風險是當市場價格低於行使價格時出現。到期時，賣方必須以行使價格購買股票。根據股票的貶值程度，編寫者的損失可能相當大。

賣方（或賣方）可以持有股票，並希望股票價格會再次上漲超過購買價格，或者賣出股票並承擔損失。所有損失都由收到的期權費抵消。

如果投資者認為股票有價值並願意以那個價格購買股票，他們可以以行使價格賣出看跌期權。當價格下跌並且買方行使期權時，他們以所需價格獲得股票，同時還享有期權費的額外收益。

要點​

  • 期權是金融衍生品，賦予買方在約定的價格和日期購買或出售基礎資產的權利，但沒有義務。

  • 看漲期權和看跌期權構成了一系列旨在對沖、產生收入或進行投機的期權策略的基礎。

  • 儘管有許多從期權中獲利的機會，投資者應仔細權衡風險。

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