港股新股基礎知識

一手中簽率是什麼？

一手中簽率就是申購一手中簽的機率。

頂頭槌是什麼？

根據規定，申購新股股份數目，最多只是公開發售數目（未計回拨）的一半，業界稱之為“頂頭槌”。

甲乙組是什麼？

甲組為申購金額小於或等於 500 萬。

乙組為申購金額大於 500 萬。

基石投資者是什麼？

基石投資者是指港股 IPO 前作為戰略投資者申購公司股票的機構投資者，並接受 6~12 月的股票鎖定期，主要包括銀行、保險公司、對沖基金、主權財富基金、养老金等大型機構投資者、大型企業集團以及知名富豪或所屬企業。

保薦人是什麼？

保薦人必須是香港證監會許可或登記的公司或授權的財務機構。保薦人負責為新申請人籌備上市事宜，應向擬上市公司提供上市的專業意見，協助其處理上市各項事務；同時擔當擬上市公司與聯交所、香港證監會及各專業中介機構之間的主要溝通渠道。在操作層面，應由保薦人將正式上市申請表格及一切有關的文件呈交聯交所。保薦人應確保相關重要資料已在招股文件中全面及準確地披露，並確保擬上市公司的所有董事明白作為上市公司董事的責任等。

承銷商是什麼？

股票承銷商是指在股票發行中獨家承銷或牽頭組織承銷團經銷的證券經營機構。國際上，股票承銷商一般由信譽卓著、實力雄厚的商人銀行（英國），投資銀行（美國）及大的證券公司來擔任。

綠鞋是什麼？

“綠鞋機制”是超額配售選擇權制度的俗稱，也叫綠鞋期權(Green Shoe Option)。

指發行人在股票上市後 30 天內授予主承銷商的一項選擇權，主承銷商可以擇機按同一發行價格比預定規模多發 15%（一般不超過 15%）的股份。

如發行人股票上市後價格低於發行價，主承銷商用事先超額發售股票獲得的資金（事先申購超額發售投資者的資金），按不高於發行價的價格從二級市場買入，然後分配給提出超額申購申請。

紅鯡魚是什麼？

紅鯡魚是指在公司首次公開發行股票（IPO）時所使用的一種文件，其主要目的是進行盡職調查，以獲取公眾的信任並獲得政府機構的批准。這份文件通常稱為紅鯡魚招股書（Red Herring Prospectus），又稱為初步招股書（Preliminary Prospectus）。雖然紅鯡魚招股書不包含具體的發行價格，但幾乎包含了與上市發行相關的所有信息，包括發行價格的範圍。在招股書提交後，承銷商通常會發布初步招股書。由於在此時證券註冊尚未生效，因此 SEC 要求在紅鯡魚招股書的封面用紅字明確指出這一點，因此得名紅鯡魚。

同股不同權是什麼？

同股不同權是指一家公司在發行股份時，會同時發行至少兩類股份：普通股份和特權股份。這兩種股份在投票權方面存在差異，特權股份每股可擁有多達 10 票的投票權，而普通股份每股只有 1 票。

相對而言，同股同權制度則是指不論股東的身份，每一股股份都擁有相同的投票權，無論是公司主席還是小股東，每股股份的投票權都是平等的。

香港曾長期實行同股同權制度，但在 2014 年，由於阿里巴巴計劃在港上市，但受限於香港的同股同權規定，最終選擇在美國上市。為了吸引更多創新產業公司來港上市，自 2018 年 4 月起，香港交易所開始允許同股不同權公司在港上市，小米集團便成為首家以此形式在港上市的公司。

申購倍數是什麼？

招股申購倍數是指招股期間，投資者對發行股票的需求與實際發行量之間的比率。它反映了投資者對該股票的認可程度和購買意願。通常情況下，招股申購倍數越高，說明投資者對該股票的需求越旺盛，市場對其信心越高。招股申購倍數是投資者評估一個新股發行的熱度和受歡迎程度的重要指標之一。

港股入場費價格是多少？

港股打新入場費是指參與港股新股申購所需的最低資金標準，即申購一手新股所需的費用。在港股發行新股時，會設定一個最高價和最低價，投資者在申購時按照最高價進行申購。如果公布中籤結果時，申購資金遠遠超過了發行量，那麼申購價格將按照最高價確定；如果申購資金不足，申購價格將按照中間或最低價確定。

入場費包括申購一手新股所需的費用，計算公式為入場費=(1+1.00785%)一手股數申購價上限。其中，入場費中的一部分費用（1.0085%一手股數申購價上限）包含了經紀佣金、證監會徵費、聯交所交易費和財匯局徵費等。如果投資者在申購中未中籤，這部分費用將會退還。

孖展打新是什麼？

在香港市場，孖展是一項融資服務，指投資者借助證券公司或銀行提供的資金進行股票投資的行為。通過開設孖展賬戶，投資者可以利用提供的融資額進行槓桿投資，以放大投資收益。一般情況下，證券公司或銀行會收取一定的利息作為服務費用。

對於新股申購，各券商會根據自身的風險評估決定可借給客戶用於購買股票的額度，一般最大槓桿倍數為 9 倍。例如，賬戶內若有 10,000 港幣，最多可融資申購 100,000 港幣的新股，其中 90,000 港元為融資金額。不過並非所有的港股都能用於質押融資，不同股票的質押率也各有不同。

融資利息通常從申購截止日開始計算，至公布結果日停止計算。

暗盤交易是什麼？

暗盤交易，又稱為場外交易，是港股市場特有的一種交易方式。在這種交易中，買賣雙方直接在某些大型券商內部系統進行報價撮合，而非通過港交所交易系統。由於這些交易未經過交易所披露，因此被稱為暗盤交易。

在暗盤交易中，一旦有買家報出購買價格和數量，無論是否有賣家成交，該價格就成為暗盤價格。通常，暗盤交易發生在新股上市前一日的特定時間段內 (新股上市前一日收盤後 16:15-18:30)。

暗盤交易的優勢在於可以讓投資者快人一步，提前參與新股交易；同時，還能夠幫助投資者鎖定收益和及時止損，為新股走勢提供參考。

公開發售與國際配售是怎麼分配的？

在香港，新股發行通常包括國際配售和公開發售兩個階段。國際配售佔據了發行總量的大部分，約占 90%，由保藝人和包銷商向資金雄厚的機構投資者、基金以及個人客戶進行配售。一般來說，這些投資者要求資產值達到 3000 萬港幣以上或投資組合規模至少 800 萬港幣才有資格參與。而剩餘的約 10%股份則通過公開發售向所有投資者開放。

如果公開發售表現火爆，即超額認購倍數較高，例如超過 100 倍以上，那麼一定比例的股份會從國際配售回拨給公開發售。例如，若回拨比例為 50%，則原本配售給國際配售的一半股份將會調整至公開發售，使國際配售和公開發售各占一半比例。這種回拨機制在香港的創業板和主板都適用。