期权是什么？

定义

期权是一种基于诸如股票之类的基础证券价值的金融工具。期权合约赋予买方在持有的合约类型下买入或卖出基础资产的选择权。与期货合约不同，如果决定不行使该权利，持有人并不受到买入或卖出资产的义务。每个合约都有一个特定的到期日期，在该日期上持有人必须行使其期权。期权上报的价格称为行权价。期权通常通过在线或零售经纪人进行买卖。

理解期权

期权是灵活的金融产品。这些合约涉及买方和卖方，买方支付合约所授予的权利的期权费。买入期权允许持有人在特定时间范围内以特定价格购买资产。而卖出期权则允许持有人在特定时间范围内以特定价格出售资产。每个买入期权有一个看涨的买方和一个看跌的卖方，而卖出期权则有一个看跌的买方和一个看涨的卖方。

交易者和投资者买卖期权有几个原因。期权投机允许交易者以比购买资产股份更低的成本持有杠杆头寸。投资者使用期权来对冲或减少其投资组合的风险敞口。

在某些情况下，期权持有人可以在购买认购期权或成为期权写入人时获得收入。期权也是直接投资于原油的最直接途径之一。对于期权交易者来说，期权的每日成交量和未平仓合约是观察的两个关键数字，以便做出最明智的投资决策。

美式期权可以在期权到期日之前的任何时间行使，而欧式期权只能在到期日或行使日期行使。行使意味着使用权利买入或卖出基础证券。

特殊注意事项

期权合约=100 股。买方按合约支付期权费费用。期权费基于行权价和到期日。到期日=合约使用截止日期。资产决定了到期日，对于股票来说，通常是合约月份的第三个星期五。

期权价差

期权价差是利用买入和卖出期权的各种组合策略来实现期望的风险回报比例的策略。价差是利用固定期权构建的，并可以利用不同的情景，如高或低波动环境、上涨或下跌的波动，或介于两者之间的任何情况。

期权的优缺点

买入看涨期权

如前所述，一个允许持有人在到期日之前以规定的行使价格购买基础证券的看涨期权被称为到期日。持有人不想购买资产则无义务购买资产。买方的风险仅限于支付的期权费。基础股票的波动不会产生影响。

买方对一只股票持乐观态度，并相信该股票价格将在期权到期之前超过行使价格。如果投资者的看涨观点成真并且价格上涨超过行使价格，投资者可以行使期权，以行使价格购买股票，然后立即以高于行情的行使价格出售股票以获利。

这笔交易的利润是股票价格减去股票的行使价格加上期权费减去期权费和任何执行交易的佣金。结果将乘以购买的期权合约数量，然后乘以 100，假设每个合约代表 100 股。

如果在到期日时基础股票的价格不超过行使价格，则期权将变得毫无价值。持有人不需要购买股票，但将失去支付购买的期权费。

卖出看涨期权

编写看涨期权称为编写合同。作者收到期权费。换句话说，期权的买方向期权的编写者（或卖方）支付期权费。卖出期权的最大利润是卖出期权时收到的期权费。投资者卖出一只看跌的看涨期权，并相信基础股票的价格将下跌或保持在期权生存期内接近期权行使价格。

如果到期时的市场行动价格等于或低于行使价格，则该期权对买方毫无价值。期权卖家将期权费作为利润。由于买方不会以大于或等于现行市场价格的行使价格购买股票，因此期权不会被行使。

然而，如果股票的市场价格高于到期时的行使价格，则期权卖方必须以较低的行使价格将股票卖给期权买方。换句话说，卖方必须从其投资组合中出售股票，或者以现行市场价格购买股票，以便将其出售回看涨期权的买方。合同起草者将承担损失。损失的大小取决于他们必须用来支付购买订单的股价，再加上经纪费，但减去任何收到的期权费。

正如您所见，看涨期权的风险远远大于看涨期权的风险。看涨期权的买方只付期权费。编写者面临无限的风险，因为股票价格可能继续大幅上涨，增加损失。

买入看跌期权

看跌期权是一种投资，买方认为基础股票的市场价格将在期权到期日之前下跌到行使价格以下。同样，持有人可以在规定的日期以规定的每股行使价格出售股票而无需义务出售。

由于看跌期权的买方希望股票价格下跌，因此当基础股票的价格低于行使价格时，看跌期权是有利可图的。如果到期时的市场价格低于行使价格，则投资者可以行使看跌期权。他们将以期权的更高行使价格出售股票。如果他们想替换持有这些股票，则可以在公开市场上购买。

这笔交易的利润是行使价格减去当前市场价格，再加上成本 - 期权费和任何执行交易的佣金。结果将乘以购买的期权合约数量，然后乘以 100，假设每个合约代表 100 股。

持有看跌期权的价值会随着基础股票价格的下跌而增加。相反，看跌期权的价值会随着股票价格的上涨而下降。购买看跌期权的风险仅限于如果期权到期后变得毫无价值而损失期权费。

卖出看跌期权

卖出看跌期权也被称为进入合同。看跌期权的编写者相信基础股票的价格将保持不变或增加，在期权的生存期内，这对股票是有利的。在这里，期权买方有权强制卖方在到期日以行使价格购买基础资产的股票。如果标的股票的价格在到期日之前收盘价高于行权价格，那么认沽期权就会毫无价值地到期。对卖方来说，这是一个额外的好处。该期权不会被行使，因为期权的买方在市场价格高时不会以较低的行使价格出售股票。如果股票的市场价值低于期权的行使价格，卖方必须以行使价格购买基础股票。换句话说，看跌期权是由期权买方行使的，因为行使价格高于股票的市场价值。卖方的看跌期权的风险是当市场价格低于行使价格时出现。到期时，卖方必须以行使价格购买股票。根据股票的贬值程度，编写者的损失可能相当大。

卖方（或卖方）可以持有股票，并希望股票价格会再次上涨超过购买价格，或者卖出股票并承担损失。所有损失都由收到的期权费抵消。

如果投资者认为股票有价值并愿意以那个价格购买股票，他们可以以行使价格卖出看跌期权。当价格下跌并且买方行使期权时，他们以所需价格获得股票，同时还享有期权费的额外收益。

要点

• 期权是金融衍生品，赋予买方在约定的价格和日期购买或出售基础资产的权利，但没有义务。

• 看涨期权和看跌期权构成了一系列旨在对冲、产生收入或进行投机的期权策略的基础。

• 尽管有许多从期权中获利的机会，投资者应仔细权衡风险。