Qual é a opção?

Definição

O termo opção refere-se a um instrumento financeiro que se baseia no valor de um título subjacente, como uma ação. Um contrato de opção dá ao comprador a opção de comprar ou vender, dependendo do tipo de contrato mantido, o ativo subjacente. Diferentemente de um contrato de futuros, o detentor não é obrigado a comprar ou vender o ativo se optar por não fazê-lo. Cada contrato terá uma data de vencimento específica na qual o titular deverá exercer sua opção. O preço cotado em uma opção é chamado de preço de exercício. As opções geralmente são compradas e vendidas por meio de corretores on-line ou de varejo.

Entendendo as opções

As opções são produtos financeiros flexíveis. Esses contratos envolvem um comprador e um vendedor, e o comprador paga um prêmio pelos direitos concedidos pelo contrato. As opções de compra permitem que o detentor compre um ativo a um preço específico em um período de tempo específico. Uma opção de venda, por outro lado, permite que o titular venda o ativo a um preço específico em um período de tempo específico. Cada opção de compra tem um comprador de alta e um vendedor de baixa, enquanto as opções de venda têm um comprador de baixa e um vendedor de alta.

Os traders e investidores compram e vendem opções por vários motivos. A especulação com opções permite que o trader mantenha uma posição alavancada em um ativo a um custo menor do que a compra de ações do ativo. Os investidores usam opções para fazer hedge ou reduzir a exposição ao risco de seus portfólios.

Em alguns casos, o titular da opção pode gerar renda ao comprar opções de compra ou se tornar um lançador de opções. As opções também são uma das formas mais diretas de investir em petróleo. Para os operadores de opções, o volume diário e o interesse aberto de uma opção são dois números-chave a serem considerados para tomar as decisões de investimento mais bem informadas.

Uma opção americana pode ser exercida a qualquer momento antes da data de vencimento da opção, enquanto uma opção europeia só pode ser exercida na data de vencimento ou na data de exercício. Exercício significa usar o direito de comprar ou vender o título subjacente.

Opções especiais

Contratos de opção = 100 ações. O comprador paga um prêmio por contrato. Prêmio baseado no preço de exercício e na data de vencimento. Data de vencimento = última data em que o contrato pode ser usado. O ativo determina a data de vencimento, que, no caso das ações, geralmente é a terceira sexta-feira do mês do contrato.

Spreads de opções

Os spreads de opções são estratégias que usam várias combinações de opções de compra e venda para obter um perfil de risco-retorno desejado. Os spreads são construídos com opções fixas e podem tirar proveito de diferentes cenários, como ambientes de alta ou baixa volatilidade, movimentos de alta ou de baixa, ou qualquer situação intermediária.

Vantagens e desvantagens das opções

Compra de opções de compra

Como mencionado acima, uma opção de compra permite que o titular compre o título subjacente a um preço de exercício especificado antes da data de expiração, conhecida como vencimento. O titular não tem obrigação de comprar o ativo se não quiser. O risco do comprador é limitado ao prêmio pago. Os movimentos nas ações subjacentes não têm impacto.

Os compradores estão otimistas em relação a uma ação e acreditam que o preço da ação excederá o preço de exercício antes do vencimento da opção. Se a perspectiva de alta do investidor se concretizar e o preço subir acima do preço de exercício, o investidor poderá exercer a opção, comprar a ação pelo preço de exercício e vender imediatamente a ação pelo preço de exercício acima do mercado atual para obter lucro.

Seu lucro nessa operação é o preço da ação menos o preço de exercício da ação mais o prêmio da opção - o prêmio e qualquer comissão de corretagem pela execução da operação. O resultado é multiplicado pelo número de contratos de opção comprados e depois por 100, supondo que cada contrato represente 100 ações.

Se o preço da ação subjacente não exceder o preço de exercício na data de vencimento, a opção expira sem valor. O detentor não é obrigado a comprar as ações, mas perderá o prêmio pago pela compra.

Venda de opções de compra

A emissão de opções de compra é chamada de emissão de um contrato. O lançador recebe o prêmio. Em outras palavras, o comprador paga um prêmio ao lançador (ou vendedor) de uma opção. O lucro máximo é o prêmio recebido ao vender a opção. Um investidor vende uma opção de compra de baixa e acredita que o preço da ação subjacente cairá ou ficará relativamente próximo do preço de exercício da opção durante a vida da opção.

Se o preço de mercado da ação estiver no preço de exercício ou abaixo dele no vencimento, a opção expira sem valor para o comprador. O vendedor da opção embolsa o prêmio como lucro. A opção não é exercida porque o comprador não comprará a ação a um preço de exercício superior ou igual ao preço de mercado vigente.

Entretanto, se o preço de mercado da ação for superior ao preço de exercício no vencimento, o vendedor da opção deverá vender a ação ao comprador da opção a esse preço de exercício inferior. Em outras palavras, o vendedor deve vender as ações de sua carteira ou comprá-las ao preço de mercado vigente e vendê-las de volta ao comprador da opção de compra. O lançador do contrato arca com a perda. O valor da perda depende do preço da ação que ele deve usar para cobrir a ordem de compra, mais os custos de corretagem, mas menos qualquer prêmio recebido.

Como você pode ver, o risco para o emissor da ordem de compra é muito maior do que o risco para o comprador da ordem de compra. O comprador recebe apenas o prêmio. O emissor enfrenta um risco infinito, pois o preço da ação pode continuar a subir significativamente, o que aumentaria a perda.

Compra de opções de venda

As opções de venda são investimentos nos quais o comprador acredita que o preço de mercado da ação subjacente cairá abaixo do preço de exercício até a data de vencimento da opção. Novamente, o detentor pode vender as ações sem a obrigação de vendê-las ao preço de exercício declarado por ação na data declarada.

Como o comprador da opção de venda deseja que o preço da ação caia, a opção de venda é lucrativa quando o preço da ação subjacente está abaixo do preço de exercício. Se o preço de mercado estiver abaixo do preço de exercício no vencimento, o investidor poderá exercer a opção de venda. Ele venderá as ações pelo preço de exercício mais alto da opção. Se ele desejar possuir essas ações novamente, poderá comprá-las no mercado aberto.

Seu lucro nessa operação é o preço de exercício menos o preço de mercado atual, mais o custo - prêmio e qualquer comissão de corretagem pela execução da operação. O resultado será multiplicado pelo número de contratos de opção comprados e, em seguida, por 100, supondo que cada contrato represente 100 ações.

O valor de manter uma opção de venda aumentará à medida que o preço da ação subjacente diminuir. Por outro lado, o valor de uma opção de venda diminui à medida que o preço da ação aumenta. O risco de comprar uma opção de venda limita-se à perda do prêmio se a opção expirar sem valor.

Venda de opções de venda

A venda de uma opção de venda também é conhecida como celebração de um contrato. O lançador de uma opção de venda acredita que o preço da ação subjacente permanecerá o mesmo ou aumentará durante o prazo da opção, o que a torna otimista para a ação. Nesse caso, o comprador da opção tem o direito de forçar o vendedor a comprar ações da ação subjacente pelo preço de exercício no vencimento. Se o preço da ação subjacente fechar acima do preço de exercício na data de vencimento, a opção de venda expira.

Se o preço da ação subjacente fechar acima do preço de exercício na data de vencimento, a opção de venda expira em vão. O interesse do lançador é uma vantagem. A opção não é exercida porque o comprador da opção não vende a ação a um preço de exercício mais baixo quando o preço de mercado está alto. Se o valor de mercado da ação cair, a opção será exercida.

Se o valor de mercado da ação cair abaixo do preço de exercício da opção, o vendedor deverá comprar ações da ação subjacente pelo preço de exercício. Em outras palavras, uma opção de venda é exercida pelo comprador da opção, que vende as ações ao preço de exercício porque o preço de exercício é maior do que o valor de mercado das ações. O risco para o vendedor de uma opção de venda é O risco para o vendedor de uma opção de venda surge quando o preço de mercado cai abaixo do preço de exercício. O vendedor deve comprar as ações pelo preço de exercício no vencimento. Dependendo da desvalorização das ações, a perda do vendedor pode ser significativa.

O vendedor (ou vendedora) pode manter a ação e esperar que o preço da ação volte a subir acima do preço de compra, ou vender a ação e incorrer em uma perda. Qualquer perda é compensada pelo prêmio recebido.

Os investidores podem vender uma opção de venda pelo preço de exercício se acreditarem que a ação é valiosa e estiverem dispostos a comprá-la por esse preço. Quando o preço cai e o comprador exerce a opção, ele recebe as ações pelo preço desejado com o benefício adicional do prêmio da opção.

Ideia

• Opções são derivativos financeiros que dão ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço e data acordados.
• As opções de compra e venda formam a base de uma ampla gama de estratégias de opções projetadas para hedging, renda ou especulação.
• Embora existam muitas oportunidades de lucrar com opções, os investidores devem avaliar cuidadosamente os riscos.